宇树科技科创板上市引热议 人形机器人赛道前景几何？

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作为国内首家登陆科创板的人形机器人企业，宇树科技(688836.SH)的上市引发市场广泛关注。这家曾多次亮相央视春晚的科技企业，近期在资本市场掀起申购热潮，吸引近百万投资者参与。

值得注意的是，公司610亿元的发行市值和219倍的发行市盈率在业内引发估值争议。一方面，其十年间估值增长超过4500倍，获得互联网巨头、政府基金及知名投资机构青睐；另一方面，公司收入主要依赖科研领域，具身大模型技术尚不成熟，2026年业绩增速明显放缓。

南开大学金融学教授田利辉指出，宇树科技上市标志着A股科技资产正从"数字智能"向"物理智能"转型，填补了人形机器人整机这一关键领域的空白。公司IPO进程创下科创板最快过会纪录，从受理到审核通过仅用73天。

业内专家表示，宇树科技上市反映出国家对物理AI赛道的政策支持。首程控股资本市场部负责人表示，作为北京机器人产业发展投资基金的管理方，他们持续看好宇树科技的发展潜力。德邦证券研究员则强调，具身智能行业需要大量资金投入研发，上市融资是产业发展的必然选择。

尽管前景广阔，具身智能的商业化落地仍面临诸多挑战。市场关注的核心问题包括：技术瓶颈如何突破？何时能实现规模化应用？如何建立合理的估值体系？这些问题都需要投资者深入研判企业基本面和发展潜力。

从投资背景看，宇树科技自2016年创立以来估值增长超千倍，已获得46家投资方支持，包括互联网巨头、私募机构和政府基金。首程控股透露，其B轮投资后继续追加投资，源于公司发展超出预期。

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